航空机场板块股价一周表现:航空反弹需要业绩刺激因素。第16 周申万航空运输指数、机场指数和沪深300 指数分别上涨1.47%、0.59%、1.80%。机场板块在最近三周市场上涨过程中,进攻性不足使其连续跑输大盘。上周市场在信贷增长、宏观经济有可能逐渐回升的预期下,涨幅明显。航空板块上涨,但未跑赢大盘,缺少超预期的刺激因素是主要原因,过去9 个月航空板块仅今年1 月跑赢大盘亦源于此。
面对航空运输需求回升,缓步上升的形势，国内市场票价继续同比、环比均上升,但客座率仍然难以超过去年同期。票价上升,来源于广交会的客源刺激、各公司控制市场以及需求的回升。客座率下滑,关键在于去年运力增长缓慢导致客座率高企。我们认为,即使不考虑广交会因素,航空运输国内需求也在逐渐好转,但鉴于宏观经济的复苏将是一个长期的过程,预计市场回暖也将是拾级缓缓而上。
分析:广交会显示我国外贸出口形势今年依旧比较严峻。广交会一期于5 月19 日结束,从各种地方政府的统计来看,形势并不乐观。欧美受到需求不足的影响,订单明显下降,而东南亚、中东、拉美等新兴市场的订单量增长。今年广交会是“看得多、买得少”和“订单有,小单多”,参展商和到会人数略有增长,但总量却有小幅下跌。作为全年外贸风向标广交会预示着全年外贸出口的形势不容乐观。
投资建议:目前是左侧投资的时点。预计票价水平的上涨趋势则将能够持续至5 月底,而国际票价再持续大幅度下滑的可能性不大。这就意味着,除非油价大幅上升,航空公司的盈利水平已经进入一个底部区域,同时航空股也进入了“向下风险小,向上机会多”区间,短期看各公司业绩还未现超预期因素,但目前也许是左侧投资的时点。
